国家食品药品监督管理总局发布10项食品药品监管信息化标准

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市场前景

中银国际:医药行业运行稳健 向好趋势有限
2013-5-23
    2012 年1-9 月,医药制作业累计完成销售支出12,069.9 亿元,同比增长19.52%;累计完成利润总额1,158.0 亿元,同比增长17.40%。受继续一年的提价政策、投标政策、限抗令等要素影响,利润总额增速仍低于同期支出同比增速。1-9月医药制作业运转颠簸,但增速仍低于2011 年同期程度。
  9 月单月完成销售支出1,592.1 亿元,为年终以来的单月支出最高值,同比增长22.70%,环比增长15.11%;完成利润总额159.5 亿元,同比增长11.92%,环比在8 月低基数根底上增长28.39%。9 月单月支出同比增速高于7 月与8月单月程度,但利润总额同比增速有所回落;咱们以为次要缘由是2011 年9月单月利润总额为该年度最高值,基数较高,同时不扫除统计要素带来的月度数据稳定影响。咱们预测2012 年全年医药制作业支出同比增速约18-19%,利润总额同比增速17-18%。
  2012 年1-9 月医药制作业累计毛利率为29.2%,其中9 月单月毛利率为28.95%,略低于7 月单月毛利率程度(29.15%),与8 月单月毛利率程度(28.87%)根本持平。医药制作业单月毛利率自4 月起延续4 个月环比回升,8 月单月毛利率略有回落,9 月单月毛利率程度根本持平,与此前咱们的预期分歧。
  咱们以为7 月单月毛利率(29.15%)能够将是全年单月毛利率的高点,其已反映中药材与化学原料药及两头体价钱降落对医药制作业全体的影响;后续几个月的毛利率将呈微降持平态势。
  2012 年1-9 月医药制作业销售费用、治理费用与财务费用同比增长24.27%、19.33%与25.49%,其中销售费用与财务费用大幅高于同期支出与利润总额增速,腐蚀利润增速,与咱们此前预期相分歧;咱们以为医药制作业企业仍将面临销售费用与财务费用投入绝对较高的场面,该趋向将继续到年底。同期对应三项费用率辨别为11.48%、6.01%、0.99%,其中销售费用率与财务费用率略高于去年同期程度。三项费用率算计为18.47%,高于去年同期程度0.47个百分点。
  2012 年1-9 月医药制作业营业利润率为10.04%,其中9 月单月营业利润率为10.53%,略高于8 月单月营业利润率程度(8.54%),也高于7 月单月营业利润率程度(9.32%)。咱们估计3 季度医药制作业营业利润率在9.55%左右,低于前两个季度程度。从财务数字来看,3 季度医药制作业运转绝对颠簸,向好趋向绝对无限。
 

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